5 dolog, amit leszűrhetünk az SVB és Credit Suisse bukásából

Egy hét alatt két nagy bank, az amerikai startup-csillagászatot pénzelő SVB és a 170 éves múltra visszatekintő Credit Suisse is lelépett a porondról.

A két cég bukása és azok kezelése is mutatja, hogy a neoliberális dumának befellegzett. Néhány dolog már most is egyértelmű ebből.

1. A könnyű lóvé kora véget ért, az infláció miatt megemelt jegybanki kamatok elkezdték lerántani azokat a túlfújt üzleti modelleket, amelyek csak abban a közegben voltak menők. Az SVB csak egy újabb példa erre, akik totál elszúrták a portfóliójukat, de ugyanebbe illeszkednek a leépítéseket bejelentő techcégek, a kriptocégek bukásai is.
2. A piac önszabályozásában való hitet az aktív állami beavatkozás váltja fel: Az SVB-t pillanatok alatt lecsapták az amerikai hatóságok, a Credit Suisse - UBS összeolvadást meg egy hétvége alatt lebonyolította a svájci állam. Mindkét gyors állami beavatkozás egy valószínű globális pénzügyi válságot került el. Senkit nem érdekelt (beleértve a Szilícium-völgy libertáriánusait is), hogy majd helyrehozza magát a piac, mindenki (beleértve a Szilícium-völgy libertáriánusait is) állami beavatkozást követelt.
3. A bank kritikus infrastruktúra, amelyet ennek megfelelően kell(ene) kezelni: Ha egy iparág képes veszélyeztetni az amerikai technológiai cégek fennmaradását vagy Svájc gazdaságának jelentős részét, akkor miért kellene vele máshogy bánni, mint egy atomerőművel vagy egy hadiipari beszállítóval?
4. A Fed nélkül Európában bukta van: az elmúlt másfél hét ismét bebizonyította, hogy dollár alapú világban élünk. A piac megnyugtatására hat vezető jegybank (köztük az Európai Központi Bank, a Fed és a svájci jegybank) gyorsan aktiválták dollár swap kereteiket. Dollárét persze, mert a pénzpiacokat nem euro, jüan vagy svájci frank tartja össze, hanem a Fed és az amerikai dollár.
5. A kereskedelmi bankok modellje újragondolásra szorul: Az SVB és a Credit Suisse bukása két alapvető kérdést is felvet: 1) miért is a kereskedelmi bankok nyúzzák le a betéteseket? 2) miért is csinálhatnak pénzt a kereskedelmi bankok? A betétek gyűjtögetése történelmileg maradt a kereskedelmi bankoknál, ma már egyre inkább elérhető a technológia arra, hogy a jegybank kezelje azokat. Ha a jegybanknál van a betétesek számlája, nincs bankpánik, nincsenek felesleges köztes melósok. A pénzteremtés privilégiuma, amelyet a bankok a kereskedelmi hitelezés működtetésére kaptak, egy olyan eszköz, amellyel ismétlődően visszaélnek.

Az SVB és a Credit Suisse bukása és az erre adott állami reakció fordulópont lehet a kereskedelmi bankok működésében, de érdemi változáshoz időre és a világ legerősebb lobbijának megtörésére lenne szükség. Az ezekben az években kialakuló, az állam nagyot mondására épülő, a kritikus infrastruktúra védelmét első helyre rakó új fősodor azonban átrendezheti a kereskedelmi bankok működését.